ASN Duurzaam Aandelenfonds-R

Het ASN Duurzaam Aandelenfonds heeft tot doel het verminderen van de negatieve impact op biodiversiteit per geïnvesteerde euro (ten opzichte van basisjaar 2019). De realisatie van deze doelstelling wordt gemeten op basis van de methode die het Partnership for Biodiversity Accounting Financials (PBAF) heeft ontwikkeld. Deze methode is nog in ontwikkeling. Ook zal de datakwaliteit in de komende jaren naar verwachting nog flink verbeteren. Voor de biodiversiteitsfootprint geldt: hoe lager de score, hoe beter

Het ASN Duurzaam Aandelenfonds belegt in kledingbedrijven. ASN Impact Investors heeft voor het ASN Duurzaam Aandelenfonds een doelstelling voor leefbaar loon geformuleerd: het stimuleren van de betaling van leefbaar loon aan fabriekswerknemers in de keten van de kledingindustrie (ten opzichte van basisjaar 2019).

Wat is volgens ons een leefbaarloon?

Een leefbaar loon is een zogenaamd enabling right; het maakt mensen weerbaarder, de stap naar een vakbond oprichten wordt kleiner en het helpt in de strijd tegen kinderarbeid. Daarom nemen we deel aan het Platform Living Wage Financials (PLWF), dat ASN samen met Triodos IM en MN heeft opgericht. Inmiddels heeft dit platform twintig leden, met een gezamenlijk belegd vermogen van meer dan 6.580 miljard euro. Wij willen dat kledingbedrijven zich bewust zijn van de structurele onderbetaling van de mensen die kleding maken. Ook willen we dat zij deze onderbetaling aanpakken en samen met andere stakeholders, zoals vakbonden en overheden, aan oplossingen werken. Dat is niet eenvoudig. Kledingbedrijven zelf betalen immers meestal de lonen niet; dat doen de toeleveranciers. Deze fabrieken willen concurrerend blijven in een competitieve markt; zij bieden prijzen die nauwelijks de kosten dekken en waarvan dus geen leefbaar loon kan worden betaald.

De leefbaarloonscore van de portefeuille wordt elk kwartaal beoordeeld. De scores die hierboven worden gepresenteerd zijn het gemiddelde van de vier kwartalen per jaar.

De methodiek om leefbaar loon te meten hebben we vanuit het PLWF ontwikkeld. Deze methodiek sluit aan bij de Guiding Principles for Business and Human Rights van de Verenigde Naties en het bijbehorende Reporting Framework. Met behulp van de methodiek beoordelen we ook de praktijk. We beantwoordden voor elk bedrijf acht vragen, zoals: in hoeverre integreert het bedrijf zijn beleid voor leefbaar loon in de bedrijfsvoering, wat is de impact hiervan op de textielwerkers en hoe transparant is het bedrijf erover? Antwoorden op deze vragen leidden tot de indeling van de bedrijven in vijf categorieën:

1. Embryonic: 0 tot en met 10 punten
2. Developing: 11 tot en met 20 punten
3. Maturing: 21 tot en met 30 punten
4. Advanced: 31 tot en met 35 punten
5. Leader: 36 tot en met 40 punten.

In 2023 hebben we de vereisten voor het onderdeel Assessing Impacts aangepast. Voorheen lag de nadruk op het begrip van een bedrijf van de risico’s die gepaard gaan met het niet betalen van een leefbaar loon. Nu ligt de nadruk meer op concrete informatie. Bijvoorbeeld: heeft het bedrijf zicht op het daadwerkelijke gat tussen het betaalde loon en een leefbaar loon op de productielocaties en wat zijn de plannen om dit gat te dichten. Mazars geeft jaarlijks een onafhankelijke assurance af waarin het vaststelt dat wij de methodiek zorgvuldig hebben toegepast. Ook in 2023 hebben
wij deze assurance gekregen.

*Gemiddeld per jaar

Aandelen presteerden goed in december. Beleggers verwachten de komende tijd renteverlagingen doordat inflatiecijfers aan het dalen zijn. Dit zorgde voor een positief sentiment onder beleggers. De aandelenindex waarmee we het fonds vergelijken, de benchmark, had een rendement van 4,14%. Het ASN Duurzaam Aandelenfonds bleef de benchmark voor met een rendement van 5,76%.

Vooruitlopend op toekomstige renteveranderingen stuwden beleggers de aandelenmarkten in december verder omhoog. Dit resulteerde in uitstekende rendementen over heel 2023. In december waren de rendementen van alle sectoren positief. Ook bijna alle landen eindigden de maand positief. Het ASN Duurzaam Aandelenfonds presteerde beter dan de benchmark, vooral dankzij de aandelenselectie en de verdeling van de beleggingen over landen. Vanwege het duurzame profiel van het fonds beleggen we minder in de Verenigde Staten dan de benchmark. Hierdoor presteert het fonds beter dan de benchmark als de dollarkoers daalt ten opzichte van de euro, wat in december het geval was.

Eind oktober namen we het Amerikaanse HubSpot Inc. op in het duurzame beleggingsuniversum. HubSpot heeft een cloud-based CRM-platform ontwikkeld. Met dit systeem voor klantrelatiebeheer kunnen klanten van HubSpot onder andere hun marketing- en salesactiviteiten managen. In november en december hebben we in dit bedrijf een groot belang opgebouwd. Hoewel het aandeel momenteel relatief duur is, vinden we de winstgevendheid, de kapitaalstructuur en het duurzaamheidsprofiel sterk. We namen in december ook een nieuw belang in Yaskawa Electric Corporation. Dit Japanse bedrijf is gespecialiseerd in industriële automatisering en robotica. We vinden het vooral interessant vanwege het duurzaamheidsprofiel. Ook breidden we onze positie in Unilever uit. We vinden de waardering van Unilever goed, terwijl het ook sterk scoort op de kwaliteitskarakteristieken waarop we bedrijven beoordelen.

De grootste verkopen in december waren drie bedrijven die uit het duurzame universum zijn verwijderd: Amadeus IT Group, een Spaanse IT-toeleverancier voor de reisbranche, Redeia Corp, een Spaans elektriciteits- en telecombedrijf, en het Japanse print- en communicatiebedrijf Toppan Inc.

In 2024 mogen wereldwijd meer mensen naar de stembus dan ooit tevoren. Dat klinkt als een mijlpaal voor de democratie, maar verschillende van deze verkiezingen vinden plaats in autoritaire regimes zoals Rusland en Venezuela. Andere grote landen met verkiezingen in 2024 zijn de Verenigde Staten, het Verenigd Koninkrijk, India, Indonesië, Brazilië (lokale verkiezingen), Mexico en Zuid-Afrika; Europeanen kiezen het Europese parlement. De verkiezingsuitslagen zijn van groot belang voor toekomstig duurzaamheidsbeleid en duurzame bedrijven. In de VS is er een realistische kans dat Trump herkozen wordt. Hij zal proberen het groene beleid van Biden terug te dringen. Zo kan hij bijvoorbeeld opnieuw uit het Parijs-akkoord stappen om beperkingen op fossiele brandstoffen te verminderen. In Europa wordt het eveneens spannend met de opkomst van rechts-nationalistische partijen die veelal weinig zien in de duurzame voorlopersrol die de EU momenteel op zich neemt. Maar er zijn ook lichtpunten, zoals de lokale verkiezingen in Brazilië. Waarschijnlijk behaalt de linkse partij van Lula winst ten koste van zijn rechtse voorganger Bolsonaro, wat goed is voor het behoud van het Amazonegebied.

De fondsportefeuille bevat kwalitatief goede ondernemingen waarvan de aandelen niet te hoog geprijsd zijn en die tevens bijdragen aan onze duurzame doelen. Wij denken dat we dankzij deze selectie op lange termijn een beter rendement zullen behalen dan de benchmark.

meer (Half)jaarverslagen